국제금융센터 정기보고서

ㅁ 최근 급격한 엔화 강세는 ▲일본은행 통화긴축 가속 전망 ▲GPIF 자산배분 변경 가능성 등에 의해 촉발되고 ▲엔화 매도 포지션 청산이 증폭한 것으로 추정

○ 일본, 환율 접근 방식 불변. 2/4분기 GDP 상향 조정은 금리인상 전망 뒷받침

○ 일본 엔화 가치, 2월 이후 최고. 7월 경기동행지수는 2개월 연속 상승

ㅁ 주요국 은행권 주가는 중동긴장 불구, 양호한 美 고용지표, 국채금리 급등세 진정 등으로 상승 ㅇ 미국 +1.7%, 유럽 +1.9%, 일본 +3.0%, 중국 +4.8%, 한국 +0.0%

ㅁ [배경 및 전망] 중국 당국은 기술기업에 대한 상장 심사 기준을 완화하고 기간도 단축하여 자금 조달을 장려. 향후 기술기업의 추가 상장이 이어지고 공모가도 안정될 가능성

○ 중국 인민은행, 은행권에 유동성 공급. 당국은 중소기업의 기술 혁신·AI 도입 지원

ㅁ ECB 두번째 금리인상 전망. 일본은 금리인상 환경 강화

수치는 -2.3만명 → +2.1만명으로 상향 조정). 실업률은 4.1%로 전월 수준 유지

○ 미국, 이란과의 대치 지속

ㅁ [해외시각] 해외IB들은 올해 경상수지 흑자(GDP대비) 전망치를 상향(7월 14.7% → 8월 16.0%). 증권자금은 외국인의 주식자금 순유출 둔화를 내국인 해외주식투자가 상쇄할 것으로 예상

ㅁ (채권) 북미를 중심으로 유입 지속

ㅁ ‘AI 주가 과열’ 우려와 선진국 ‘高금리’ 부담이 중첩되는 상황에서 실적(가이던스)의 예상치 하회가 소폭에 그치더라도 ‘위험자산 가격 조정’ 경계감 부상 - AI·빅테크 밸류에이션 조정이 非AI업종과 신흥국 증시로 전이될 경우, 글로벌 금융시장에 서의 기업 신용 스프레드 확대, 자금조달 여건 악화로 실물경기 둔화 등을 유발

○ 일본은행 관계자, 9월 금융정책결정회의에서 0.25%p 인상 예상

○ 일본은행 총재, 물가 상방 위험 고려하여 금리 결정. 9월 금리인상 확실시

○ 일본 10년물 국채수익률, 30년 만에 최고. 9월 금리인상 전망 증가

[Brief] `26.8월 외국인 주식자금 유출 확대, 채권 순유출 전환

[Brief] `26.8월 개인 해외주식 순매수 지속, 규모는 감소

ㅁ [해외시각] ▲비주거 건설투자 제약 ▲기업지출 재조정 ▲금리상승에 따른 기업투자 위축 등의 경로를 통해 유발될 수 있는 구축효과는 미국 GDP의 약 0.15%로 제한적인 것으로 평가

○ 중국, 8월 제조업 PMI 50 하회. 러시아와는 정상회담 통해 협력 강조

ㅁ 주요국 은행권 주가는 미국 국채 바이백 확대 기대 등으로 상승 ㅇ 미국 1.3%, 유럽 -0.4%, 일본 4.4%, 중국 1.7%, 한국 5.6%

[Brief] 미 국채의 안전자산 효용 변화 점검

○ 일부 언론, 美中 무역휴전 연장 전망. 연준 일부 인사는 금리인상 필요성 언급

ㅁ 중동 긴장 재고조 여부에 촉각. G20 재무장관회의 이란 논의

○ 미국, 對이란 신규 제재 단행. 이란은 강경 자세 속 외교적 해법에 관심

ㅁ (채권) 북미를 중심으로 유입 지속

ㅁ [IB 전망] BOJ의 추가 금리인상은 `27년까지 이어질 전망. 주요 IB들의 9월 금리인상 전망과 정책금리 경로 전망 상향 등을 고려할 때 긴축 지연 우려는 완화되고 있으나, QT 과정의 수급 부담과 재정여건을 반영해 10년 금리는 3% 내외의 높은 수준 지속 예상

○ 일본은행 부총재, 물가 상방 위험을 이전보다 더욱 경계. 조기 금리인상 가능성 시사

[Brief] 히미노 BOJ 부총재 연설 주요 내용 및 통화정책 시사점

ㅁ[경기 회복 요인] 정부 경기 부양책의 성장 기여가 지속되는 가운데 예상외의 수출 호조, 가계 구매력 개선 등이 성장을 뒷받침

○ ECB 슈나벨 이사, 금리인상 필요. 독일 총리는?27년 1%의 경제 성장을 자신